Comprendre le Bitcoin en 2026

Si vous êtes un propriétaire d'entreprise incorporé ou un particulier à valeur nette élevée qui souhaite comprendre le Bitcoin de façon objective, cette analyse est pour vous. Nous couvrons pourquoi certains investisseurs le voient comme une couverture contre la dévaluation monétaire, ce qui se passe sur les marchés maintenant, le scénario haussier, le scénario baissier et les questions à considérer.

Pourquoi le contexte monétaire compte

Avant d'aborder le Bitcoin, la vue d'ensemble compte. Plusieurs forces exercent une pression sur le dollar américain. Comme environ 75 % des exportations canadiennes vont aux États-Unis, cela affecte aussi le dollar canadien.

Dans notre analyse sur l'inflation et la dévaluation du dollar, nous avons décrit six forces convergentes :

1. Reprise de l'assouplissement quantitatif : La Fed a repris les achats de titres du Trésor fin 2025. Quand les banques centrales créent de la monnaie plus vite que la production ne croît, le pouvoir d'achat tend à décliner.

2. Dette américaine à 38 billions $ et en croissance : Des billions de dette arrivent à échéance chaque année. Le gouvernement émet une nouvelle dette pour refinancer. Ce cycle exige une création monétaire continue.

3. Banques centrales : vente de titres du Trésor, achat d'or : Les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes d'or pendant trois années consécutives. L'or est passé d'environ 1 800 $ (début 2023) à plus de 4 300 $ (fin 2025). Ce déplacement signale une confiance déclinante dans les monnaies de réserve traditionnelles.

4. Démantèlement du carry trade yen : Les investisseurs empruntaient du yen à bas coût pour acheter des actifs en dollars. Alors que le Japon relève les taux, ils vendent des actifs en dollars pour rembourser les prêts en yen. Cela crée une pression de vente soutenue sur le dollar.

5. La politique peut favoriser un dollar plus faible : Un dollar plus faible stimule les exportations américaines et réduit la valeur réelle de la dette publique. Certains économistes y voient une volonté délibérée.

6. Le lien États-Unis–Canada : Les propriétaires d'entreprise canadiens ne peuvent ignorer la politique fiscale américaine. Quand le dollar américain faiblit, le dollar canadien faiblit généralement aussi.

Ensemble, ces forces pointent vers une pression continue sur le pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires. Sur 20 ans à 5 % d'inflation, vous perdez environ 62 % du pouvoir d'achat. À 8 %, environ 79 %. À 10 %, environ 86 %. Dans ce contexte, certains investisseurs explorent des alternatives comme l'or, l'immobilier et les actifs numériques tels que le Bitcoin.

Ce qu'est le Bitcoin et pourquoi il existe

Le Bitcoin a été créé en 2009, après la crise financière de 2008, en réponse aux défaillances du système bancaire traditionnel.

Décentralisé : Aucun gouvernement ni banque centrale ne le contrôle. Il fonctionne sur un réseau distribué d'ordinateurs dans le monde.

Offre fixe : Seuls 21 millions de Bitcoin existeront jamais. La rareté est imposée par les mathématiques, pas par la politique.

Conception déflationniste : Tous les quatre ans, le rythme de création de nouveaux Bitcoin est réduit de moitié. Le dernier Bitcoin ne sera pas miné avant environ 2140.

Sécurité : Le Bitcoin utilise la preuve de travail. Il exige une puissance de calcul massive, ce qui rend une attaque ou une manipulation très coûteuse.

Résistant à la censure : Les transactions ne peuvent pas être bloquées par les gouvernements ou les banques. Toute personne ayant accès à Internet peut envoyer ou recevoir du Bitcoin.

La thèse de l'« or numérique »

Les partisans comparent le Bitcoin à l'or car les deux ont une offre limitée, ne peuvent pas être créés par les gouvernements et peuvent servir de réserves de valeur en dehors du système bancaire.

Le Bitcoin diffère de l'or à certains égards : plus facile à déplacer (envoyer des millions dans le monde en minutes), plus facile à diviser (jusqu'à huit décimales), plus facile à vérifier (blockchain transparente), et plus facile à sécuriser lorsqu'il est géré correctement.

Le Bitcoin est aussi beaucoup plus volatile que l'or, n'a pas le long historique de l'or et fait face à des risques technologiques et réglementaires uniques.

Ce qui se passe maintenant : février 2026

Le Bitcoin a atteint un sommet historique d'environ 126 000 $ en octobre 2025, suite à l'élection américaine et aux annonces de politique pro-crypto.

Puis une forte vente s'est produite. Le 10 octobre 2025, des tarifs sur les importations chinoises ont été annoncés. Les marchés ont vendu largement. Le Bitcoin est tombé à un creux d'environ 60 000 $ début février 2026. Soit une baisse de plus de 50 % par rapport au sommet.

En février 2026, le Bitcoin s'est redressé à environ 70 000 $ à 71 000 $. Il reste environ 45 % sous son sommet historique. La volatilité reste élevée.

Pourquoi le Bitcoin a-t-il chuté malgré une politique pro-crypto ?

Malgré une politique favorable (réserve crypto stratégique, régulateurs favorables à la crypto, nouvelles entreprises crypto), le Bitcoin a quand même chuté. Plusieurs facteurs comptent :

1. Levier excessif : De nombreux traders ont emprunté massivement pour acheter du Bitcoin. Cela a amplifié les gains et les pertes.
2. Cascade de liquidations : Quand les prix ont chuté, les positions sur-endettées ont été fermées automatiquement, accélérant le déclin.
3. Corrélation avec les actifs à risque : Le Bitcoin se comporte comme un actif « risk-on ». Il baisse quand les actions et la tech baissent.
4. Vents contraires macro : La hausse des taux, l'incertitude économique et les tensions commerciales affectent tous les marchés.

Le prix du Bitcoin est déterminé par de nombreux facteurs au-delà du sentiment réglementaire.

Le scénario haussier

Adoption institutionnelle

Malgré la chute, les sociétés cotées détiennent plus d'un million de BTC dans leurs trésoreries. Les FNB Bitcoin au comptant (approuvés en 2024) continuent d'enregistrer des entrées. Les grandes institutions sont actives dans le secteur.

La thèse de la couverture contre la dévaluation

Compte tenu des six forces ci-dessus : les banques centrales qui créent de la monnaie, la dette publique qui croît, l'or et autres actifs tangibles qui montent, le plafond fixe de 21 millions du Bitcoin contraste. Pour ceux qui s'inquiètent de la dévaluation monétaire, le Bitcoin offre une rareté mathématiquement garantie, aucun risque de contrepartie lorsque vous détenez vos propres clés, et une portabilité que l'or ne peut égaler.

Effets de réseau

Le Bitcoin fonctionne en continu depuis 2009. Il a survécu à plusieurs grosses chutes et prédictions d'échec. Le réseau est la blockchain la plus sécurisée. Aucune autre cryptomonnaie n'a égalé son niveau de décentralisation ou de sécurité.

Schéma historique

Le Bitcoin a connu plusieurs chutes sévères : 2011 (-93 %), 2013 (-87 %), 2017-2018 (-84 %), 2021-2022 (-77 %) et 2025-2026 (-52 % jusqu'ici). Chaque fois, il a historiquement établi un plancher plus élevé avant le cycle suivant. Les résultats passés ne garantissent pas les résultats futurs.

Le scénario baissier

Cette section compte. De nombreux articles sur le Bitcoin ne présentent que le côté optimiste. Une analyse responsable exige d'examiner les risques.

1. MicroStrategy et les risques de trésorerie corporative

MicroStrategy (maintenant appelée « Strategy ») détient environ 713 000 Bitcoin à un coût moyen d'environ 76 000 $ par pièce. La société est à peu près à l'équilibre. Ils ont financé les achats par des ventes d'actions et de la dette. Leur action se négocie avec une décote par rapport à la valeur de leur Bitcoin. Ils ont 8,2 milliards $ de dette convertible. S'ils doivent vendre du Bitcoin pour honorer leurs engagements, cela pourrait déclencher une cascade. Ils ont été l'un des plus gros acheteurs constants. S'ils arrêtent d'acheter ou deviennent vendeurs forcés, cela retire une pression d'achat significative.

2. Confiance dans les exchanges : la situation Binance

Binance, le plus grand exchange crypto, a fait face à plusieurs problèmes : environ 19 milliards $ de liquidations en octobre 2025 (les traders blâmant les systèmes), une fuite de données exposant 420 000 identifiants en janvier 2026, une brève suspension des retraits en février 2026, et des allégations persistantes de blanchiment et de violations réglementaires. Si Binance faisait face à l'insolvabilité (comme FTX en 2022), cela dévasterait les marchés crypto. Même sans insolvabilité, la perte de confiance entraîne des retraits et une liquidité réduite. Les données on-chain suggèrent que Binance est solvable, mais la perception compte.

3. Incertitude réglementaire

La loi CLARITY a été adoptée à la Chambre en juillet 2025 mais a été bloquée au Sénat en janvier 2026 lorsque le PDG de Coinbase a retiré son soutien. Le point litigieux est de savoir si les exchanges peuvent offrir un rendement sur les stablecoins. Les lobbyistes bancaires s'opposent à la concurrence crypto. Une incertitude prolongée garde les investisseurs institutionnels prudents. Si le projet de loi échoue, la réglementation par l'application revient, ce qui pourrait conduire à des fermetures d'exchanges ou des amendes.

4. Préoccupations sur la structure du marché

La profondeur du marché ne s'est pas complètement rétablie depuis la chute d'octobre. Des spreads plus larges et des carnets d'ordres plus faibles rendent les grosses ventes plus impactantes. Le levier sur les marchés à terme reste élevé. Un autre désendettement pourrait faire baisser les prix. Le Bitcoin continue de bouger avec les actions tech. Une correction boursière plus large pourrait tirer le Bitcoin encore plus bas.

5. Objectifs de prix à la baisse

Plusieurs analystes suggèrent que le Bitcoin pourrait tester 50 000 $ à 60 000 $, ou 40 000 $ à 50 000 $ si les supports cèdent. Dans des scénarios extrêmes (faillites d'exchanges, répression réglementaire majeure), les prix pourraient aller plus bas.

6. Questions fondamentales

Une autre cryptomonnaie peut-elle dépasser le Bitcoin ? Ethereum, Solana et d'autres offrent des fonctionnalités différentes. Si les développeurs et les utilisateurs migrent, la domination du Bitcoin pourrait s'éroder.

Peut-il être interdit ? Les gouvernements ne peuvent pas arrêter le protocole, mais ils peuvent rendre son utilisation très difficile en interdisant les exchanges, en criminalisant la possession ou en imposant un traitement fiscal sévère. Cela ne s'est pas produit dans les grandes économies pour l'instant, mais cela reste un risque.

L'adoption dépasse-t-elle la spéculation ? L'argent institutionnel est entré, mais l'utilisation comme monnaie réelle reste limitée. Si le Bitcoin ne démontre pas une utilité réelle au-delà de la spéculation, sa valeur à long terme pourrait être remise en question.

Quelle forme pourrait prendre la reprise ?

Reprise en V : Peu probable à court terme. Les liquidations ont créé un vide de liquidité. La profondeur du marché ne s'est pas rétablie. L'appétit institutionnel est prudent. L'incertitude réglementaire, les problèmes de confiance dans les exchanges et les conditions macro ajoutent des vents contraires.

Consolidation prolongée ou double creux : Plus plausible. Le Bitcoin pourrait évoluer dans une fourchette (peut-être 50 000 $ à 75 000 $) pendant un moment. Plusieurs tests des supports. Restauration progressive de la confiance. Un possible nouveau test de 60 000 $ ou moins avant une nouvelle base. Après la chute 2021-2022, le Bitcoin s'est consolidé pendant environ 12 à 18 mois avant le prochain marché haussier.

Zéro : Très improbable. L'adoption institutionnelle a atteint un niveau de persistance. Le réseau fonctionne de façon fiable. La liquidité mondiale et les marchés établis existent. La proposition de valeur centrale (actif numérique décentralisé et rare) n'a pas changé. Cela ne signifie pas que le Bitcoin ne peut pas baisser encore significativement.

Questions que se posent les propriétaires d'entreprise

Le Bitcoin convient-il à mon portefeuille corporatif ?

Cela dépend de votre situation. Considérez la tolérance au risque (pouvez-vous supporter des baisses de 50 %+ ?), l'horizon temporel (1 an ou 10+ ans ?), les besoins de liquidité, les implications fiscales et la part du total des actifs que cela représenterait. Le Bitcoin ne devrait être qu'une petite partie d'un portefeuille diversifié, s'il est inclus. Il est très spéculatif.

Comment le Bitcoin se compare-t-il à l'or ?

Les deux peuvent servir de couvertures potentielles contre l'inflation et ont une offre limitée. L'or a des milliers d'années d'histoire ; le Bitcoin en a 17. L'or est moins volatile et a des usages industriels ; le Bitcoin non. Le Bitcoin offre une meilleure portabilité et divisibilité. L'or ne peut pas être piraté ni perdu à cause d'un mot de passe oublié. Lors de la récente chute, l'or a bien mieux résisté que le Bitcoin. L'or a chuté d'environ 15 % par rapport à son sommet ; le Bitcoin d'environ 52 %. Cela illustre le comportement « risk-on » du Bitcoin par rapport au rôle de valeur refuge de l'or.

Et si les gouvernements l'interdisent ?

Les gouvernements peuvent rendre le Bitcoin plus difficile à utiliser en interdisant les exchanges, en criminalisant la possession ou en imposant un traitement fiscal sévère. Le protocole lui-même ne peut pas être arrêté. Les interdictions poussent généralement l'activité dans la clandestinité ou offshore. Les pays qui interdisent le Bitcoin peuvent perdre l'innovation au profit des concurrents. La tendance dans les marchés développés va vers la réglementation, pas les interdictions totales. Des restrictions sévères dans les grandes économies restent un risque réel et pourraient affecter significativement le prix.

Une perspective équilibrée

Le Bitcoin n'est pas : une couverture garantie contre l'inflation, un placement sûr, adapté à tous les investisseurs, un remplacement pour un portefeuille diversifié, ou un moyen de s'enrichir rapidement.

Le Bitcoin peut être : une couverture potentielle à long terme contre la dévaluation monétaire (l'accent sur potentiel), un actif non corrélé (même s'il a récemment été corrélé aux actions tech), un ajout spéculatif pour les portefeuilles qui tolèrent un risque élevé, ou une protection contre le contrôle financier autoritaire pour ceux dans les régions concernées.

Questions à vous poser :

• Puis-je me permettre de perdre cet argent entièrement ?
• Est-ce que je comprends ce que j'achète ?
• Est-ce que je cours après les performances passées ?
• Quel est mon plan s'il baisse encore de 50 % ?
• Est-ce de la spéculation ou de l'investissement ? Soyez honnête.

Comment penser au Bitcoin dans votre stratégie patrimoniale

Si vous décidez que le Bitcoin pourrait avoir une place dans votre portefeuille :

Taille de position : De nombreux conseillers suggèrent de limiter le Bitcoin (s'il est inclus) à 1 % à 5 % pour une tolérance au risque modérée, ou jusqu'à 10 % pour une tolérance au risque élevée. N'investissez jamais plus que vous ne pouvez vous permettre de perdre complètement.

Garde : La garde en exchange est pratique mais risquée (voir FTX, préoccupations Binance). L'auto-garde vous donne le contrôle mais ajoute le risque de perte et de piratage. La garde institutionnelle est plus sécurisée mais coûte plus cher.

Fiscalité : Les gains et pertes en capital s'appliquent. Le traitement varie selon la juridiction. Des exigences de suivi et de déclaration s'appliquent. Consultez votre comptable avant de trader.

Horizon temporel : Le court terme (moins d'un an) est extrêmement risqué. Le moyen terme (1 à 5 ans) est très risqué. Le long terme (5 à 10+ ans) reste très risqué, bien que les données historiques montrent de meilleurs résultats pour ceux qui ont tenu pendant la volatilité.

Quoi surveiller

Niveaux techniques : Support autour de 60 000 $ à 65 000 $. Résistance autour de 80 000 $ à 85 000 $. Si 60 000 $ cède, 50 000 $ devient la prochaine cible.

Réglementaire : Avancées sur la loi CLARITY. Toute nouvelle action d'application de la SEC. Coordination internationale.

Institutionnel : Entrées ou sorties nettes des FNB Bitcoin. Achats de trésorerie corporative (surtout MicroStrategy). Implication des banques.

Macro : Politique de la Fed et taux d'intérêt. Force du dollar américain. Performance du marché boursier, surtout la tech. Prix de l'or.

Santé des exchanges : Développements réglementaires Binance. Preuves de réserves des grands exchanges. Tout signe de restriction des retraits ou de problèmes de liquidité.

Conclusion

Le Bitcoin représente une approche différente de la monnaie et du stockage de valeur. Avec une dette américaine de 38 billions $, les banques centrales qui reprennent l'assouplissement quantitatif et les gouvernements qui pourraient favoriser des monnaies plus faibles, il est compréhensible que certains investisseurs explorent des alternatives comme le Bitcoin.

Le Bitcoin est aussi extrêmement volatile et spéculatif. Les chutes de prix de 50 % ou plus sont normales, pas exceptionnelles. L'incertitude réglementaire demeure. Les faillites d'exchanges et la fraude sont des préoccupations persistantes. Les détenteurs corporatifs peuvent devenir vendeurs forcés. Il pourrait baisser encore avant de se redresser, s'il se redresse.

Ceci n'est pas une recommandation d'acheter ou de vendre du Bitcoin.

Si vous envisagez le Bitcoin dans votre stratégie patrimoniale, ce devrait être après une recherche approfondie, avec de l'argent que vous pouvez vous permettre de perdre, comme une petite partie d'un portefeuille diversifié, avec un horizon à long terme et après avoir consulté des conseillers qualifiés.

Les six forces qui affectent les monnaies fiduciaires sont réelles. La question est de savoir si le Bitcoin est la bonne réponse à ces forces pour votre situation spécifique.